巴曙松:2013年或是债市违约"元年"
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松近日在上海表示，2013年极可能是出现债券实质性违约案例的“元年”。巴曙松是在中国农业银行《2013私人银行财富配置报告》发布会上作出此表示的，该报告由巴曙松主持研撰。 信用风险逐步积累 “随着我国债券市场不断扩容，低资质发行主体比重不断增加，其面临的信用风险也在逐步积累，”零违约“现状被打破只是一个时间问题。”巴曙松指出，个体违约已箭在弦上，局部违约事件产生的概率在增加，主要由于：1是债券违约与宏微观经济状况密切相干，钢铁、水泥、光伏等产能过剩行业仍在面临信誉资质的恶化；2是企业信用资质下沉；三则是地方政府的“兜底”本钱增加。 据了解，从1981年中国第一只国债发行以来，债券市场仍保持“零违约”纪录，而成熟的美国市场在2007~2011年间就曾发生400起违约案例。虽然2012年以来，信用风险事件频繁，但由于政府“兜底”，市场仅是虚惊1常 巴曙松认为，目前债券市场已有足够范围，如果再像之前那样“隐形兜底”，市场风险收益会出现严重错配。“未来城镇化白癜风该如何医治建设需要长时间资金，银行资金整体而言期限较短，因此债券市场将承担起更大作用，为城镇化建设提供长时间资本。”他说。 在巴曙松看来，这就需要债券市场加快整合、提高深度、扩大发行量，同时在发行环节更加市朝，从而成为中国城镇化建设中最有益的长时间资本供应者之一。“今年市场可能会出现一两起违约案例，产生对投资者的教育作用，让市场对风险有更客观评价以后，债市再进行大规模扩大，从而避免出现系统性的大规模的风险收益错配。”他如是说。 而在中国债券市锄制哪家医治白癜风医院好建设方面，巴曙松建议：1是投资人的信用风险甄别能力有待增强；2是发行人信息表露透明度需要提高；3是评级行业权威性和独立性亟待提升；4是信用风险分担缓释机制有待发展；五则是进一步完善法律法规，目前缺少违约情况下的破产结算机制和对投资者的保护条例。 今年债券投资机会相对少 另外，当天发布的《2013私人银行财富配置报告》指出，建议本土配置客户在2013年应重视由于经济触底反弹和制度改革带来的A股投资机会，在合适时机灵活配置股权类资产。与之相反，2013年债券投资机会相对较少，国际市场影响较大的大宗商品短期内也较难看好。 报告同时指出，从中长时间看，新政府以人为本的新型城镇化、“营改增”等结构性改革有望加速启动，改革中涉及到相干行业或资产应当成为客户延续关注的重点。“2013年在进行中国资产配置组合时应当注意以下主要风险：1。下半年通胀上升风险。2。信誉债券产生实质性违约风险。3。全球经济”黑天鹅“事件出现引发的出口着落风险。”报告同时提示。